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GBM Reportes del Tercer Trimestre:

http://info.gbmhomebroker.com/hs-fs/hub ... es3t14.pdf


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NotaPublicado: Mié Nov 05, 2014 3:17 am 
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GBM Resultados Oficiales 3T14‏

En sus marcas, listos… camino a la recuperación

No pudimos haber pedido señales más claras de recuperación. El tercer trimestre de 2014 en México fue el inicio de un panorama expansionista para las cifras de nuestra muestra, tras un par de trimestres complicados. Así pues, creemos que se observan ahora señales claras de recuperación, iniciando con un mayor gasto público que, durante el trimestre, empezó a traducirse en una mejoría en el entorno de consumo del país. Además, a medida que el panorama y el constante crecimiento de México se hacen más evidentes, siguen anunciándose mayores inversiones, mientras que las reformas estructurales continúan materializándose y los indicadores industriales no dejan de dar muestra de mejoría.

El despertar de México. Los resultados de nuestra muestra correspondientes al tercer trimestre del año se vieron impulsados principalmente por una ligera mejoría en el consumo, sobre todo en los sectores de Alimentos y Bebidas que, junto con las industrias de comercio (aunque todavía débil) y servicios dan indicios de un panorama más optimista para el consumo para los próximos trimestres. En cuanto a las empresas del segmento industrial, la producción sigue reportando avances año contra año, gracias al resurgimiento de la construcción en México, que se mantiene en un máximo de 24 meses, y a un mayor gasto público, así como a incrementos positivos en la inversión fija bruta, que apunta a una mejor perspectiva para las inversiones en infraestructura. Así pues, la rentabilidad de nuestra muestra continúa mejorando trimestre a trimestre, ya que muchas empresas se han beneficiado de una caída en los precios de sus principales insumos.

Las valuaciones del mercado, un indicador adelantado. Los mercados suelen anticiparse y con los indicios que se observan de una recuperación, creemos que los mercados ya han anticipado el repunte del país, lo que nos lleva a reiterar entonces nuestra convicción de que la mejor forma de participar en el mercado mexicano es de forma selectiva, enfocándonos en empresas que tienen balances sólidos y robusta generación de flujo libre de efectivo, junto con la creación de valor a largo plazo para los accionistas que es el resultado de sus ventajas competitivas, sin olvidar las valuaciones atractivas. Así pues, el Mexbol se encuentra actualmente una desviación estándar por arriba de su promedio de cinco años, lo que refleja bajas tasas de interés y altas expectativas sobre la recuperación de México.

Resumen del 3T14:

· Los ingresos crecieron 8.8% año contra año (vs. estimado de GBM de 7.5%).

· Crecimiento de UAFIDA de 4.7% a tasa anual (vs. expectativa de GBM de 6.4%).

· La utilidad neta se redujo 19.8% a/a (vs. estimado de GBM de -2.9%).

· Mejores industrias: Alimentos y Bebidas; Transportación y Bancos

· Peores industrias: Comercio, Consumo y Químicos

· Sorpresas positivas: HERDEZ, CHEDRAUI, KOF, GENTERA, GISSA y PINFRA

· Sorpresas negativas: AMX, MEXICHEM, KIMBER, LALA y ALSEA

GBM Análisis


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Traducción al español por Huan Manwë para phpbb-es.com